Decades of methodological CPI tweaks mask true inflation - Barry Ritholtz

وتفيد التقارير الرئيسية بأن عقودا من التغييرات المنهجية في مؤشر أسعار الاستهلاك، كما قال المعلّق باري ريثولتز، قد تحجب المسار الأساسي للتضخم. وتسير آلية النقل من خلال توقعات التضخم والتسعير الحقيقي: فإذا كانت السلسلة الرسمية لأسعار أسعار المستهلك تضعف أو تخفف من ضغوط الأسعار، فإن الأسواق التي ترسّخها قد تسيء تقدير معدل السياسة الحقيقية ومسار تشديد أو تخفيف الاحتياطي الاتحادي. وتتعرض مباشرة إلى أقصى حد الأدوات ذات الدخل الثابت، ولا سيما الأوراق المالية التي تحميها الخزانة بسبب التضخم ومعدلات التضخم المنفصلة، لأن تقييمها يعتمد على دقة المؤشر المرجعي. وستعود الأسعار أيضا إذا ما كانت الثقة في تحولات أسعار الاستهلاك الرئيسية، إلى الأسعار، وذلك إذا كانت هناك افتراضات لمعدلات الخصم، مثل أرصدة النمو الطويلة الأجل. والحافز التالي الذي ينبغي مراقبته هو الإصدار الشهري المقرر لرقم أسعار الاستهلاك، حيث يقارن التجار بين العناوين الرئيسية والقراءات الأساسية والتدابير البديلة مثل مُنسِخ التعادل بين أسعار الاستهلاك والأسعار لقياس ما إذا كانت الفجوة بين السلسلة آخذة في الاتساع.

عادةً ما تكون الأخبار عالية التأثير بمثابة حدث يحرك السوق مع تفاعلات متعددة النقاط أو متعددة النسب خلال اليوم. تشمل الأمثلة قرارات البنك المركزي بشأن أسعار الفائدة، والإصدارات الرئيسية لمؤشر أسعار المستهلك/الوظائف غير الزراعية، والصدمات الجيوسياسية، وتجاوزات/أخطاء الأرباح الضخمة، والإعلانات التنظيمية. عادةً ما يقوم المتداولون بتخفيض المراكز أو التحوط قبل الأحداث المجدولة عالية التأثير، ويتبعون السلك في الوقت الفعلي للرد على الأحداث غير المجدولة (عناوين الحرب، وبيانات الطوارئ للبنك المركزي، وإجراءات الشركات المفاجئة). يقرأ مربع النعيق الخاص بمحطة Trading News كل عنوان رئيسي عالي التأثير بصوت عالٍ في اللحظة التي يصل فيها إلى السلك - لذلك لا يضطر المتداولون النشطون إلى التحديق في الخلاصة.

يتبع المتداولون النشطون عادةً سير عمل من ثلاث خطوات عندما يظهر عنوان يحرك السوق على السلك: (1) القراءة — قراءة العنوان على المحطة أو سماعه على سكواك بوكس؛ (2) التقييم — ما إذا كان الخبر مُسعّراً بالفعل (بفحص حركة السعر في الثواني السابقة) أو ما إذا كان معلومة جديدة فعلاً؛ (3) التصرف — إما الدخول في صفقة اختراق، أو التلاشي عند رد فعل مبالغ فيه، أو تشديد أوامر الإيقاف على الصفقات القائمة. تقدم خطة Pro من Trading News Terminal عناوين بمستوى السلك خلال ثوانٍ من المصدر، مع سكواك صوتي تلقائي على كل حدث ذي تأثير مرتفع، بحيث لا تنتظر دورة القراءة-التقييم-التصرف أبداً زر التحديث.