Why a Fed Rate Hold May Not Stop Treasury Yields and Mortgage Costs Rising

ويذهب تحليل نشرته Investment.com إلى أن الاحتفاظ بالاحتياطي الاتحادي بمعدله الثابت في مجال السياسة العامة قد لا يكون كافياً لمنع ارتفاع عائدات الخزانة وتكاليف الرهن العقاري. والآلية الأساسية هي مصطلح توقعات أقساط التأمين والتضخم التي تتضمنها سندات الخزانة الطويلة الأجل: فحتى مع تثبيت الطرف الأمامي، يستطيع المستثمرون إعادة أسعار العائد الأعلى بعشر سنوات إذا حكموا على أن التضخم سيبقى فوق الهدف المستهدف أو أن الإصدارات الضخمة من صافي صافي الديون سوف تتطلب قدراً أكبر من التعويض لاستيعابه. ونظرا لأن المعيار المرجعي للسنوات العشر يحدد المرجع المتعلق بمعدلات الرهن العقاري الثابتة لمدة 30 عاما، فإن ارتفاع سعر الفائدة في الولايات المتحدة الأمريكية (US10Y) ينقل مباشرة إلى تكاليف الاقتراض للأسر المعيشية، في حين أن منحنى العائد الثابت يدعم الدولار أيضا من خلال تدفقات سعر الصرف المتمايزة والصالحة. وتعد شركة US10Y ومجمع الخزانة الأوسع نطاقاً الأكثر تعرضاً بشكل مباشر، حيث إن سعر الولايات المتحدة الأمريكية حساس للمسار النسبي لعائدات الولايات المتحدة مقابل المصارف المركزية الرئيسية الأخرى. وسيراقب التجار الإصدار القادم لمؤشر أسعار الاستهلاك ونتائج المزادات المقبلة للخزانة من أجل آجال استحقاق أطول، حيث أن طباعة التضخم غير المرن أو ضعف الطلب على المزادات سيختبران ما إذا كانت حركة العائد مدفوعة بعلاوات الأجل أو بتوقعات نمو أقوى.

الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الاحتياطية الرئيسية في العالم وقاعدة معظم العملات الرئيسية. عادةً ما تؤدي العناوين الرئيسية حول سياسة الاحتياطي الفيدرالي، والبيانات الكلية الأمريكية (مؤشر أسعار المستهلك، وجداول الرواتب غير الزراعية، والناتج المحلي الإجمالي)، وتغيرات عوائد سندات الخزانة إلى دفع اتجاه زوج الدولار الأمريكي في غضون ثوانٍ من الإصدار.

عادةً ما تكون الأخبار عالية التأثير بمثابة حدث يحرك السوق مع تفاعلات متعددة النقاط أو متعددة النسب خلال اليوم. تشمل الأمثلة قرارات البنك المركزي بشأن أسعار الفائدة، والإصدارات الرئيسية لمؤشر أسعار المستهلك/الوظائف غير الزراعية، والصدمات الجيوسياسية، وتجاوزات/أخطاء الأرباح الضخمة، والإعلانات التنظيمية. عادةً ما يقوم المتداولون بتخفيض المراكز أو التحوط قبل الأحداث المجدولة عالية التأثير، ويتبعون السلك في الوقت الفعلي للرد على الأحداث غير المجدولة (عناوين الحرب، وبيانات الطوارئ للبنك المركزي، وإجراءات الشركات المفاجئة). يقرأ مربع النعيق الخاص بمحطة Trading News كل عنوان رئيسي عالي التأثير بصوت عالٍ في اللحظة التي يصل فيها إلى السلك - لذلك لا يضطر المتداولون النشطون إلى التحديق في الخلاصة.

يتبع المتداولون النشطون عادةً سير عمل من ثلاث خطوات عندما يظهر عنوان يحرك السوق على السلك: (1) القراءة — قراءة العنوان على المحطة أو سماعه على سكواك بوكس؛ (2) التقييم — ما إذا كان الخبر مُسعّراً بالفعل (بفحص حركة السعر في الثواني السابقة) أو ما إذا كان معلومة جديدة فعلاً؛ (3) التصرف — إما الدخول في صفقة اختراق، أو التلاشي عند رد فعل مبالغ فيه، أو تشديد أوامر الإيقاف على الصفقات القائمة. تقدم خطة Pro من Trading News Terminal عناوين بمستوى السلك خلال ثوانٍ من المصدر، مع سكواك صوتي تلقائي على كل حدث ذي تأثير مرتفع، بحيث لا تنتظر دورة القراءة-التقييم-التصرف أبداً زر التحديث.