Fed Can’t Beat Inflation Without Market Pain, Says Dawson

وينسب العنوان الرئيسي إلى داوسون الرأي القائل بأن الاحتياطي الاتحادي لا يستطيع خفض التضخم دون التسبب في ألم في السوق المالية، وهو ادعاء يجعل الدورة المشددة مكلفة في حد ذاتها لأسعار الأصول. وتسير آلية الإرسال الأساسية هنا عبر قناة الأسعار: فالسياسة التقييدية ترفع معدل الخصم المطبق على التدفقات النقدية المقبلة، وتضغط قيمة الأسهم، وترفع العائدات الحقيقية التي تثقل بالأصول الحساسة من حيث المدة. والرغبة في المخاطر هي القناة الثانوية، حيث تميل الظروف المالية الأكثر تشددا إلى توسيع نطاق الهوامش الائتمانية والحد من الاستعداد لكبح التعرض للتقلب، حيث تكون أسهم النمو الطويلة الأجل والائتمانات الأقل جودة هي الأكثر حساسية عادة. وبالتالي فإن التعرض للمستوى الكلي واسع النطاق وليس مركّزاً، على الرغم من أن شرائح الأسهم الحساسة للمعدلات والديون المرتفعة العائد من شأنها أن تستوعب إعادة التسعير الأولية إذا ما اعتبر موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي تقييدياً باستمرار. والحافز الملموس التالي الذي يتعين على التجار مشاهدته هو الإصدار القادم لمؤشر أسعار الاستهلاك، لأن طبعة أساسية تزيد عن التوقعات ستختبر ما إذا كانت الأسواق تسعيرها في حالة " داوسون " الألم الذي تصفه أو ما زالت تأخذ مسار سياسة أكثر مرونة.

عادةً ما تكون الأخبار عالية التأثير بمثابة حدث يحرك السوق مع تفاعلات متعددة النقاط أو متعددة النسب خلال اليوم. تشمل الأمثلة قرارات البنك المركزي بشأن أسعار الفائدة، والإصدارات الرئيسية لمؤشر أسعار المستهلك/الوظائف غير الزراعية، والصدمات الجيوسياسية، وتجاوزات/أخطاء الأرباح الضخمة، والإعلانات التنظيمية. عادةً ما يقوم المتداولون بتخفيض المراكز أو التحوط قبل الأحداث المجدولة عالية التأثير، ويتبعون السلك في الوقت الفعلي للرد على الأحداث غير المجدولة (عناوين الحرب، وبيانات الطوارئ للبنك المركزي، وإجراءات الشركات المفاجئة). يقرأ مربع النعيق الخاص بمحطة Trading News كل عنوان رئيسي عالي التأثير بصوت عالٍ في اللحظة التي يصل فيها إلى السلك - لذلك لا يضطر المتداولون النشطون إلى التحديق في الخلاصة.

يتبع المتداولون النشطون عادةً سير عمل من ثلاث خطوات عندما يظهر عنوان يحرك السوق على السلك: (1) القراءة — قراءة العنوان على المحطة أو سماعه على سكواك بوكس؛ (2) التقييم — ما إذا كان الخبر مُسعّراً بالفعل (بفحص حركة السعر في الثواني السابقة) أو ما إذا كان معلومة جديدة فعلاً؛ (3) التصرف — إما الدخول في صفقة اختراق، أو التلاشي عند رد فعل مبالغ فيه، أو تشديد أوامر الإيقاف على الصفقات القائمة. تقدم خطة Pro من Trading News Terminal عناوين بمستوى السلك خلال ثوانٍ من المصدر، مع سكواك صوتي تلقائي على كل حدث ذي تأثير مرتفع، بحيث لا تنتظر دورة القراءة-التقييم-التصرف أبداً زر التحديث.