Vorschau auf das Q3-Ergebnis brasilianischer Fintechs: Meine Einschätzung zu PAGS, PICS und STNE

Auf der Suche nach Alpha veröffentlichte eine Q3-Gewinnvorschau, die drei brasilianische Fintech-Namen, PagSeguro (PAGS), PicPay (PICS) und StoneCo (STNE), umfasste und die eigene Einschätzung des Autors vor ihren kommenden Berichten vorstellte. Der Kernkanal für diese Gruppe ist die inländische brasilianische Zinspolitik: Hohe Selic-Werte erhöhen die Finanzierungskosten für Zahlungsverarbeiter und digitale Kreditgeber, während gleichzeitig die Rendite auf ihre Float- und Einlagenbilanzen angehoben wird, so dass die Nettozinsempfindlichkeit einen Großteil der Ertragsdebatte antreibt. Kreditqualität und Kreditwachstum sind die empfindlichsten Variablen, da PagSeguro und StoneCo beide Kreditbücher erweitern, wo die Provisionsannahmen die gemeldete Rentabilität schwenken können. Investoren sollten den monatlichen IPCA-Inflationsdruck Brasiliens und die Entscheidung der Zentralbank Copom beobachten, da jede Verschiebung der Zinserwartungen die Bewertungsmultiplikale dieser Namen und die kurzfristige Ergebnisprognose neu bewerten wird.

Nachrichten mit großer Auswirkung sind in der Regel ein marktbewegendes Ereignis mit mehreren Pip- oder mehreren Prozent Intraday-Reaktionen. Beispiele hierfür sind Zinsentscheidungen der Zentralbanken, wichtige CPI-/NFP-Veröffentlichungen, geopolitische Schocks, Gewinnüberschreitungen/-ausfälle von Mega-Caps und regulatorische Ankündigungen. Händler reduzieren oder sichern in der Regel ihre Positionen im Vorfeld geplanter Ereignisse mit HOHER Auswirkung ab und verfolgen die Nachrichten in Echtzeit, um auf unvorhergesehene Ereignisse (Schlagzeilen zum Krieg, Notstandserklärungen der Zentralbanken, überraschende Kapitalmaßnahmen) zu reagieren. Die Squaw-Box des Trading News Terminal liest jede Schlagzeile mit großer Wirkung sofort vor, sobald sie auf dem Kabel landet – so müssen aktive Händler nicht auf den Feed starren.

Aktive Trader folgen typischerweise einem dreistufigen Ablauf, wenn eine marktbewegende Schlagzeile über den Ticker läuft: (1) lesen — die Schlagzeile auf dem Terminal lesen oder über die Squawk Box hören; (2) bewerten — ob die Nachricht bereits eingepreist ist (durch Prüfung der Kursbewegung in den Sekunden davor) oder ob es sich um wirklich neue Information handelt; (3) handeln — entweder eine Ausbruchsposition eröffnen, eine Überreaktion faden oder Stops bei bestehenden Trades nachziehen. Der Pro-Plan von Trading News Terminal liefert Schlagzeilen auf Wire-Niveau innerhalb von Sekunden nach der Quelle, mit automatischem Audio-Squawk bei jedem Ereignis mit HOHEM Impact, sodass der Lesen-Bewerten-Handeln-Zyklus nie auf einen Refresh-Button warten muss.