Analyse: Warsh lernt, die Macht der Fed zu beherrschen, ohne seine Hand zu zeigen

Die Analyse der CNBC argumentiert, dass Kevin Warsh als Beamter der Federal Reserve einen Ansatz entwickelt, um den Einfluss der Zentralbank auszuüben und gleichzeitig bewusst die öffentliche Signalgebung seiner politischen Absichten einzuschränken. Der Übertragungsmechanismus hier wird durch eine vorausschauende Anleitung geleitet: Wenn die Reaktionsfunktion eines Politikgestalters weniger lesbar ist, müssen die Märkte Kurspfade mit breiteren Fehlerbanden bewerten, was dazu führt, dass die Laufzeitprämien erhöht und die Volatilität bei zinssensitiven Instrumenten erhöht wird. Die Schatzanweisungen und das vordere Ende der Renditekurve sind am unmittelbarsten ausgesetzt, da die Preisbildung der fondsinternen Mittel und die Renditen für zwei Jahre die sensibelsten Veränderungen in der wahrgenommenen Fed-Kommunikation sind. Auf Dollar lautende Vermögenswerte und zinssensible Aktien, insbesondere wohnungsbezogene und langfristige Wachstumsnamen, können ebenfalls einen Aufpreis erzielen, wenn Händler ihre Erwartungen für den politischen Pfad anpassen. Händler sollten die nächste FOMC-Erklärung und die begleitende Pressekonferenz für jede Änderung der Sprache um die Forward Guidance sowie die bevorstehende CPI-Veröffentlichung beobachten, die beeinflussen wird, ob der Markt Warshs Zurückhaltung als Zeichen von Geduld oder versteckter Falkenhaftigkeit liest.

Nachrichten mit großer Auswirkung sind in der Regel ein marktbewegendes Ereignis mit mehreren Pip- oder mehreren Prozent Intraday-Reaktionen. Beispiele hierfür sind Zinsentscheidungen der Zentralbanken, wichtige CPI-/NFP-Veröffentlichungen, geopolitische Schocks, Gewinnüberschreitungen/-ausfälle von Mega-Caps und regulatorische Ankündigungen. Händler reduzieren oder sichern in der Regel ihre Positionen im Vorfeld geplanter Ereignisse mit HOHER Auswirkung ab und verfolgen die Nachrichten in Echtzeit, um auf unvorhergesehene Ereignisse (Schlagzeilen zum Krieg, Notstandserklärungen der Zentralbanken, überraschende Kapitalmaßnahmen) zu reagieren. Die Squaw-Box des Trading News Terminal liest jede Schlagzeile mit großer Wirkung sofort vor, sobald sie auf dem Kabel landet – so müssen aktive Händler nicht auf den Feed starren.

Aktive Trader folgen typischerweise einem dreistufigen Ablauf, wenn eine marktbewegende Schlagzeile über den Ticker läuft: (1) lesen — die Schlagzeile auf dem Terminal lesen oder über die Squawk Box hören; (2) bewerten — ob die Nachricht bereits eingepreist ist (durch Prüfung der Kursbewegung in den Sekunden davor) oder ob es sich um wirklich neue Information handelt; (3) handeln — entweder eine Ausbruchsposition eröffnen, eine Überreaktion faden oder Stops bei bestehenden Trades nachziehen. Der Pro-Plan von Trading News Terminal liefert Schlagzeilen auf Wire-Niveau innerhalb von Sekunden nach der Quelle, mit automatischem Audio-Squawk bei jedem Ereignis mit HOHEM Impact, sodass der Lesen-Bewerten-Handeln-Zyklus nie auf einen Refresh-Button warten muss.