Lagarde: der Kapitän einer EZB in ständiger Krise

Die Überschrift, die von der spanischen Wirtschaftszeitung Expansión stammt, charakterisiert EZB-Präsidentin Christine Lagarde als die Leiterin einer Institution, die in einem Zustand einer nahezu konstanten Krise tätig ist, obwohl die Überschrift selbst nicht die einzelnen Episoden oder politischen Entscheidungen hinter dieser Gestaltung beschreibt. Der Übertragungskanal für solche Kommentare erfolgt in erster Linie durch die wahrgenommene Glaubwürdigkeit und politische Vorhersehbarkeit der Zentralbanken, die in die Staatsspreads des Euroraums, den Euro-Wechselkurs und die in die Renditen von Bund und BTP eingebetteten Zinserwartungen einfließen. Zu den Aktiva, die in dieser Wahrnehmung am stärksten verändert werden, zählen der Euro selbst gegenüber dem Dollar, italienischen und anderen peripheren Staatsanleihen, bei denen die Spread-Empfindlichkeit gegenüber den Reaktionsfunktionen der EZB am höchsten ist, und die europäischen Bankenaktien, deren Bewertungen den Kurspfad verfolgen. Die Trader sollten den nächsten geldpolitischen Beschluss der EZB und die begleitende Pressekonferenz des EZB-Rates beobachten, auf der explizite Leitlinien für Krisenreaktionsinstrumente wie das Übertragungsschutzinstrument klären würden, ob die Formulierung inhaltlichen politischen Stress widerspiegelt.

Nachrichten mit großer Auswirkung sind in der Regel ein marktbewegendes Ereignis mit mehreren Pip- oder mehreren Prozent Intraday-Reaktionen. Beispiele hierfür sind Zinsentscheidungen der Zentralbanken, wichtige CPI-/NFP-Veröffentlichungen, geopolitische Schocks, Gewinnüberschreitungen/-ausfälle von Mega-Caps und regulatorische Ankündigungen. Händler reduzieren oder sichern in der Regel ihre Positionen im Vorfeld geplanter Ereignisse mit HOHER Auswirkung ab und verfolgen die Nachrichten in Echtzeit, um auf unvorhergesehene Ereignisse (Schlagzeilen zum Krieg, Notstandserklärungen der Zentralbanken, überraschende Kapitalmaßnahmen) zu reagieren. Die Squaw-Box des Trading News Terminal liest jede Schlagzeile mit großer Wirkung sofort vor, sobald sie auf dem Kabel landet – so müssen aktive Händler nicht auf den Feed starren.

Aktive Trader folgen typischerweise einem dreistufigen Ablauf, wenn eine marktbewegende Schlagzeile über den Ticker läuft: (1) lesen — die Schlagzeile auf dem Terminal lesen oder über die Squawk Box hören; (2) bewerten — ob die Nachricht bereits eingepreist ist (durch Prüfung der Kursbewegung in den Sekunden davor) oder ob es sich um wirklich neue Information handelt; (3) handeln — entweder eine Ausbruchsposition eröffnen, eine Überreaktion faden oder Stops bei bestehenden Trades nachziehen. Der Pro-Plan von Trading News Terminal liefert Schlagzeilen auf Wire-Niveau innerhalb von Sekunden nach der Quelle, mit automatischem Audio-Squawk bei jedem Ereignis mit HOHEM Impact, sodass der Lesen-Bewerten-Handeln-Zyklus nie auf einen Refresh-Button warten muss.