EZB-Empfindung von Nichtbanken: ein Ansatz auf der Grundlage des maschinellen Lernens

Die Europäische Zentralbank hat Forschungsarbeiten mit Hilfe von Techniken des maschinellen Lernens veröffentlicht, um zu beurteilen, wie Marktteilnehmer nichtbankbezogene Finanzinstitute, wie Investmentfonds, Versicherer und andere Vermittler außerhalb des traditionellen Bankensystems wahrnehmen. Der Ansatz der Studie stützt sich auf Text- und datenbasierte Klassifikationen, um die Wahrnehmungen aus marktrelevanten Quellen zu schlussfolgern, anstatt sich ausschließlich auf konventionelle Erhebungen oder preisbasierte Indikatoren zu stützen. Für Trader läuft der Übertragungsmechanismus durch, wie das wahrgenommene Risiko in Nichtbankensegmenten die Finanzierungsbedingungen, die Wertermittlung von Sicherheiten und die Bereitschaft der Geschäftspartner zur Krediterweiterung beeinflussen kann, insbesondere dort, wo sich Fremdkapital- oder Liquiditätsinkongruenzen konzentrieren. Zu den für Veränderungen in solchen Wahrnehmungen am empfindlichsten gehaltenen Vermögenswerten zählen Unternehmensanleihen im Euroraum mit Konzentration von Nichtbankeninvestoren, Geldmarkt- und Repofinanzierungsmärkte sowie Staatsanleihen, bei denen Nichtbankeninvestoren eine bedeutende Rolle spielen. Als nächster konkreter Katalysator wird die Überprüfung der Finanzstabilität der EZB genannt, in der aktualisierte Bewertungen der Risiken für die Kredit- und Versicherungsbranche außerhalb der Banken in der Regel veröffentlicht werden und die Schlussfolgerungen des Rahmens bestätigen oder überarbeiten können.

Nachrichten mit großer Auswirkung sind in der Regel ein marktbewegendes Ereignis mit mehreren Pip- oder mehreren Prozent Intraday-Reaktionen. Beispiele hierfür sind Zinsentscheidungen der Zentralbanken, wichtige CPI-/NFP-Veröffentlichungen, geopolitische Schocks, Gewinnüberschreitungen/-ausfälle von Mega-Caps und regulatorische Ankündigungen. Händler reduzieren oder sichern in der Regel ihre Positionen im Vorfeld geplanter Ereignisse mit HOHER Auswirkung ab und verfolgen die Nachrichten in Echtzeit, um auf unvorhergesehene Ereignisse (Schlagzeilen zum Krieg, Notstandserklärungen der Zentralbanken, überraschende Kapitalmaßnahmen) zu reagieren. Die Squaw-Box des Trading News Terminal liest jede Schlagzeile mit großer Wirkung sofort vor, sobald sie auf dem Kabel landet – so müssen aktive Händler nicht auf den Feed starren.

Aktive Trader folgen typischerweise einem dreistufigen Ablauf, wenn eine marktbewegende Schlagzeile über den Ticker läuft: (1) lesen — die Schlagzeile auf dem Terminal lesen oder über die Squawk Box hören; (2) bewerten — ob die Nachricht bereits eingepreist ist (durch Prüfung der Kursbewegung in den Sekunden davor) oder ob es sich um wirklich neue Information handelt; (3) handeln — entweder eine Ausbruchsposition eröffnen, eine Überreaktion faden oder Stops bei bestehenden Trades nachziehen. Der Pro-Plan von Trading News Terminal liefert Schlagzeilen auf Wire-Niveau innerhalb von Sekunden nach der Quelle, mit automatischem Audio-Squawk bei jedem Ereignis mit HOHEM Impact, sodass der Lesen-Bewerten-Handeln-Zyklus nie auf einen Refresh-Button warten muss.