Vorkriegszyklen der US-Wirtschaft unter Unsicherheit: Wiederaufbau des vierteljährlichen BIP vor 1947

Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich hat Forschungsarbeiten veröffentlicht, die das vierteljährliche US-BIP für den Zeitraum vor 1947 rekonstruieren, als es noch keine offiziellen vierteljährlichen Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen gab, und die daraus resultierenden Schätzungen explizit als unsicher betrachten. Die Arbeit schließt eine langjährige Lücke in der historischen Aufzeichnung, indem sie Konjunkturwendepunkte und Outputbewegungen von indirekten Indikatoren und statistischen Methoden anstelle von direkten Messungen abschätzt. Für Händler läuft der Übertragungskanal hauptsächlich über die historischen Referenzreihen, die in Makromodellen, Zyklusdatierungsrahmen und langfristigen Inflations- und Wachstumspriorien verwendet werden, die die Zinssätze und Risikoprämienannahmen informieren. Vermögenswerte, die einer Revision des Vorkriegszyklusverhaltens am stärksten ausgesetzt sind, sind langfristige Treasuries und Aktienbewertungsmodelle, die die erwartete Rezessionshäufigkeit und das Trendwachstum auf historische Daten kalibrieren, während die unmittelbaren Preisauswirkungen angesichts des akademischen Charakters des Outputs wahrscheinlich begrenzt sind. Als nächstes ist zu beobachten, ob die überarbeitete Reihe von Institutionen wie der NBER oder der Federal Reserve in aktualisierten Konjunkturchronologien übernommen wird und ob sich die geschätzten Unsicherheitsbänder wesentlich ändern historische

Nachrichten mit großer Auswirkung sind in der Regel ein marktbewegendes Ereignis mit mehreren Pip- oder mehreren Prozent Intraday-Reaktionen. Beispiele hierfür sind Zinsentscheidungen der Zentralbanken, wichtige CPI-/NFP-Veröffentlichungen, geopolitische Schocks, Gewinnüberschreitungen/-ausfälle von Mega-Caps und regulatorische Ankündigungen. Händler reduzieren oder sichern in der Regel ihre Positionen im Vorfeld geplanter Ereignisse mit HOHER Auswirkung ab und verfolgen die Nachrichten in Echtzeit, um auf unvorhergesehene Ereignisse (Schlagzeilen zum Krieg, Notstandserklärungen der Zentralbanken, überraschende Kapitalmaßnahmen) zu reagieren. Die Squaw-Box des Trading News Terminal liest jede Schlagzeile mit großer Wirkung sofort vor, sobald sie auf dem Kabel landet – so müssen aktive Händler nicht auf den Feed starren.

Aktive Trader folgen typischerweise einem dreistufigen Ablauf, wenn eine marktbewegende Schlagzeile über den Ticker läuft: (1) lesen — die Schlagzeile auf dem Terminal lesen oder über die Squawk Box hören; (2) bewerten — ob die Nachricht bereits eingepreist ist (durch Prüfung der Kursbewegung in den Sekunden davor) oder ob es sich um wirklich neue Information handelt; (3) handeln — entweder eine Ausbruchsposition eröffnen, eine Überreaktion faden oder Stops bei bestehenden Trades nachziehen. Der Pro-Plan von Trading News Terminal liefert Schlagzeilen auf Wire-Niveau innerhalb von Sekunden nach der Quelle, mit automatischem Audio-Squawk bei jedem Ereignis mit HOHEM Impact, sodass der Lesen-Bewerten-Handeln-Zyklus nie auf einen Refresh-Button warten muss.