Les traders reviennent au pari des Fed Funds qui a bondi pendant le stress des pensions

Les traders se repositionnent sur les contrats à terme sur les fonds fédéraux, relançant les paris qui avaient augmenté lors de la tourmente du marché des pensions en 2019, alors que les inquiétudes refont surface concernant d'éventuelles tensions de liquidité sur les marchés de financement à court terme. Ce changement reflète les spéculations croissantes selon lesquelles des changements dans la répartition des réserves ou dans les émissions du Trésor pourraient resserrer l’offre de réserves excédentaires, ce qui aurait un impact sur la capacité de la Fed à maintenir le contrôle du taux des fonds fédéraux. Cette dynamique affecte principalement les taux au jour le jour et les rendements des bons du Trésor à court terme, avec des implications sur les marchés de financement en dollars et les swaps de devises. L’un des principaux canaux de transmission est l’écart de taux entre le taux effectif des fonds fédéraux et le taux RRP de l’Ontario, qui pourrait se creuser si la rareté des réserves s’intensifie. Les traders surveilleront de près les prochaines données sur le solde des réserves du FOMC et les annonces de remboursement du Trésor pour détecter les signaux de pressions imminentes sur l'offre.

Le dollar américain (USD) est la principale monnaie de réserve mondiale et la base de la plupart des principales devises. Les gros titres sur la politique de la Réserve fédérale, les données macroéconomiques américaines (IPC, NFP, PIB) et les changements de rendement du Trésor déterminent généralement la direction de la paire USD dans les secondes qui suivent la publication.

Les nouvelles à fort impact sont généralement un événement qui fait évoluer le marché avec des réactions intrajournalières de plusieurs pips ou de plusieurs pour cent. Les exemples incluent les décisions de taux des banques centrales, les publications majeures de l’IPC/NFP, les chocs géopolitiques, les bénéfices dépassés ou manqués des méga-capitalisations et les annonces réglementaires. Les traders réduisent généralement leurs positions ou se couvrent avant les événements planifiés à fort impact, et suivent le fil en temps réel pour réagir aux événements imprévus (titres de guerre, déclarations d'urgence de la banque centrale, opérations surprises sur titres). La boîte à cris du Trading News Terminal lit à haute voix chaque titre à ÉLEVÉ impact au moment où il arrive sur le fil - afin que les traders actifs n'aient pas à regarder le flux.

Les traders actifs suivent généralement un processus en trois étapes lorsqu'une actualité qui fait bouger le marché tombe sur le fil : (1) lire le titre sur le terminal ou l'entendre sur la squawk box ; (2) évaluer si la nouvelle est déjà intégrée dans les prix (en vérifiant le price action des secondes précédentes) ou s'il s'agit d'une information réellement nouvelle ; (3) agir — en entrant sur une position de cassure, en fadant une surréaction ou en resserrant les stops sur les positions existantes. Le plan Pro de Trading News Terminal livre des titres niveau wire en quelques secondes après la source, avec squawk audio automatique sur chaque événement à FORT impact, pour que le cycle lire-évaluer-agir n'attende jamais un bouton de rafraîchissement.