FITCH : LES DÉFICITS FISCAUX LARGES DE LA CHINE REFLÈTENT UNE BAISSE STRUCTURELLE DES REVENUS QUI, NOUS, PENSONS, COMPLIQUERA LA RÉDUCTION DU DÉFICIT

Fitch Ratings rapporte que les déficits budgétaires persistants de la Chine sont de plus en plus dus à une baisse structurelle des recettes publiques plutôt qu’à des facteurs cycliques temporaires, ce qui complique les efforts de consolidation de la dette à long terme. Cette détérioration s’explique par le risque de viabilité budgétaire, dans la mesure où l’érosion des revenus traditionnels liés à la vente de terres et de l’assiette fiscale oblige à recourir à des mesures de relance financées par la dette pour atteindre les objectifs de croissance. Les obligations souveraines chinoises et le yuan offshore sont les plus exposés à ce changement, les investisseurs pesant les implications d'une réduction de la marge budgétaire par rapport au potentiel d'augmentation de l'endettement du gouvernement central. Les acteurs du marché se tournent désormais vers la prochaine réunion du Politburo, cherchant spécifiquement à savoir si les autorités mettront en œuvre des réformes fiscales substantielles ou une restructuration budgétaire pour combler ces écarts structurels de revenus.

Les nouvelles à fort impact sont généralement un événement qui fait évoluer le marché avec des réactions intrajournalières de plusieurs pips ou de plusieurs pour cent. Les exemples incluent les décisions de taux des banques centrales, les publications majeures de l’IPC/NFP, les chocs géopolitiques, les bénéfices dépassés ou manqués des méga-capitalisations et les annonces réglementaires. Les traders réduisent généralement leurs positions ou se couvrent avant les événements planifiés à fort impact, et suivent le fil en temps réel pour réagir aux événements imprévus (titres de guerre, déclarations d'urgence de la banque centrale, opérations surprises sur titres). La boîte à cris du Trading News Terminal lit à haute voix chaque titre à ÉLEVÉ impact au moment où il arrive sur le fil - afin que les traders actifs n'aient pas à regarder le flux.

Les traders actifs suivent généralement un processus en trois étapes lorsqu'une actualité qui fait bouger le marché tombe sur le fil : (1) lire le titre sur le terminal ou l'entendre sur la squawk box ; (2) évaluer si la nouvelle est déjà intégrée dans les prix (en vérifiant le price action des secondes précédentes) ou s'il s'agit d'une information réellement nouvelle ; (3) agir — en entrant sur une position de cassure, en fadant une surréaction ou en resserrant les stops sur les positions existantes. Le plan Pro de Trading News Terminal livre des titres niveau wire en quelques secondes après la source, avec squawk audio automatique sur chaque événement à FORT impact, pour que le cycle lire-évaluer-agir n'attende jamais un bouton de rafraîchissement.