Daiwa voit le coup de grâce, mais un appel à l'inflation de 2% pourrait ouvrir la porte à la hausse de décembre

Daiwa Securities s'attend à ce que la Banque du Japon maintienne ses taux lors de sa prochaine réunion, mais des prévisions révisées sur l'inflation, prévoyant une croissance des prix de base de 2% ou presque, pourraient jeter les bases d'une hausse des taux en décembre. Le canal de transmission traverse le yen et le différentiel de taux: un chemin crédible vers le resserrement de la BoJ réduit l'écart avec les États-Unis. taux directeurs, qui a historiquement soutenu le yen et pesé sur le dollar-yen tout en faisant pression sur les attentes des exportateurs japonais en matière de bénéfices. Les obligations d’État japonaises sont les plus directement exposées, car un changement de direction à long terme pousserait l’avant de la courbe du JGB, et les actions japonaises, en particulier les noms lourds à l’exportation, pourraient voir une rotation si la force du yen accélère. Les opérations de carry financées en yen sont également sensibles, car une position plus stricte de la BoJ augmente le coût d’emprunt dans la devise et peut déclencher des dénouements sur des positions à rendement plus élevé. Le prochain catalyseur concret est le rapport trimestriel sur les perspectives de la Banque du Japon et la conférence de presse du gouverneur après la réunion, où le libellé sur la trajectoire d'inflation et tout signal de calendrier explicite détermineront si le resserrement de décembre gagne en popularité.

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