Warsh apprend à exercer le pouvoir de la Fed sans montrer sa main

L'analyse de CNBC soutient que Kevin Warsh, en tant que responsable de la Réserve fédérale, développe une approche pour exercer l'influence de la banque centrale tout en limitant délibérément la signalisation publique de ses intentions politiques. Le mécanisme de transmission passe ici par des orientations prospectives: lorsque la fonction de réaction d'un décideur est moins lisible, les marchés doivent suivre des trajectoires de taux d'erreur plus larges, ce qui tend à augmenter les primes à terme et à accroître la volatilité des instruments sensibles aux taux. Les contrats à terme sur le Trésor et le début de la courbe des taux sont les plus directement exposés, car les prix des fonds fédéraux et les rendements à deux ans sont les plus sensibles aux changements dans la communication perçue par la Fed. Les actifs libellés en dollars et les actions sensibles aux taux, en particulier les noms de croissance liés au logement et de longue durée, peuvent également changer de prix à mesure que les traders ajustent leurs attentes en fonction de la trajectoire de la politique. Les traders devraient regarder la prochaine déclaration du FOMC et la conférence de presse qui l'accompagne pour tout changement dans le langage autour des orientations prospectives, ainsi que la prochaine publication de l'IPC, qui déterminera si le marché considère la retenue de Warsh comme un signe de patience ou de fauconnerie cachée.

Les nouvelles à fort impact sont généralement un événement qui fait évoluer le marché avec des réactions intrajournalières de plusieurs pips ou de plusieurs pour cent. Les exemples incluent les décisions de taux des banques centrales, les publications majeures de l’IPC/NFP, les chocs géopolitiques, les bénéfices dépassés ou manqués des méga-capitalisations et les annonces réglementaires. Les traders réduisent généralement leurs positions ou se couvrent avant les événements planifiés à fort impact, et suivent le fil en temps réel pour réagir aux événements imprévus (titres de guerre, déclarations d'urgence de la banque centrale, opérations surprises sur titres). La boîte à cris du Trading News Terminal lit à haute voix chaque titre à ÉLEVÉ impact au moment où il arrive sur le fil - afin que les traders actifs n'aient pas à regarder le flux.

Les traders actifs suivent généralement un processus en trois étapes lorsqu'une actualité qui fait bouger le marché tombe sur le fil : (1) lire le titre sur le terminal ou l'entendre sur la squawk box ; (2) évaluer si la nouvelle est déjà intégrée dans les prix (en vérifiant le price action des secondes précédentes) ou s'il s'agit d'une information réellement nouvelle ; (3) agir — en entrant sur une position de cassure, en fadant une surréaction ou en resserrant les stops sur les positions existantes. Le plan Pro de Trading News Terminal livre des titres niveau wire en quelques secondes après la source, avec squawk audio automatique sur chaque événement à FORT impact, pour que le cycle lire-évaluer-agir n'attende jamais un bouton de rafraîchissement.