Les hausses des taux de la Fed ne garantissent pas les pertes des actions, favorisent les portefeuilles diversifiés: Wells Fargo

Les recherches de Wells Fargo ont conclu que les hausses de taux de la Réserve fédérale ne produisent pas de manière fiable des pertes en actions et que les portefeuilles diversifiés sont mieux placés pour absorber les cycles de resserrement que les paris concentrés. Le mécanisme de transmission de base passe par le taux d’actualisation appliqué aux bénéfices futurs des sociétés: des taux directeurs plus élevés augmentent le rendement requis sur les actions, mais l’effet est compensé lorsque les hausses coïncident avec une croissance nominale plus forte et des bénéfices en hausse, de sorte que l’impact net sur les valorisations des actions varie selon les cycles. Les actifs les plus directement exposés comprennent les États-Unis. Le dollar, qui tend à se renforcer sur les écarts de taux croissants, et les segments d’actions sensibles aux taux tels que les noms de croissance de longue durée et les données financières, où la dynamique de la marge d’intérêt nette peut réduire les deux côtés. Wells Fargo, en tant que grande banque, est sensible à la forme de la courbe des taux, car ses marges de prêt dépendent de l’écart entre les coûts de financement à court terme et les rendements des prêts à plus long terme. Les traders devraient regarder la prochaine publication de l'indice des prix à la consommation et les prévisions de la Fed sur le taux terminal, car une surprise de l'inflation qui pousse les anticipations de resserrement supplémentaire testerait si la diversification est possible.

Le dollar américain (USD) est la principale monnaie de réserve mondiale et la base de la plupart des principales devises. Les gros titres sur la politique de la Réserve fédérale, les données macroéconomiques américaines (IPC, NFP, PIB) et les changements de rendement du Trésor déterminent généralement la direction de la paire USD dans les secondes qui suivent la publication.

Les nouvelles à fort impact sont généralement un événement qui fait évoluer le marché avec des réactions intrajournalières de plusieurs pips ou de plusieurs pour cent. Les exemples incluent les décisions de taux des banques centrales, les publications majeures de l’IPC/NFP, les chocs géopolitiques, les bénéfices dépassés ou manqués des méga-capitalisations et les annonces réglementaires. Les traders réduisent généralement leurs positions ou se couvrent avant les événements planifiés à fort impact, et suivent le fil en temps réel pour réagir aux événements imprévus (titres de guerre, déclarations d'urgence de la banque centrale, opérations surprises sur titres). La boîte à cris du Trading News Terminal lit à haute voix chaque titre à ÉLEVÉ impact au moment où il arrive sur le fil - afin que les traders actifs n'aient pas à regarder le flux.

Les traders actifs suivent généralement un processus en trois étapes lorsqu'une actualité qui fait bouger le marché tombe sur le fil : (1) lire le titre sur le terminal ou l'entendre sur la squawk box ; (2) évaluer si la nouvelle est déjà intégrée dans les prix (en vérifiant le price action des secondes précédentes) ou s'il s'agit d'une information réellement nouvelle ; (3) agir — en entrant sur une position de cassure, en fadant une surréaction ou en resserrant les stops sur les positions existantes. Le plan Pro de Trading News Terminal livre des titres niveau wire en quelques secondes après la source, avec squawk audio automatique sur chaque événement à FORT impact, pour que le cycle lire-évaluer-agir n'attende jamais un bouton de rafraîchissement.