China Mulls Dollar, la vente d'obligations souveraines offshore en yuan ce mois-ci

La Chine envisage de vendre des obligations souveraines libellées en dollars et offshore en yuans dès ce mois-ci, selon Bloomberg. Cette décision représenterait un moyen direct pour Pékin de lever des fonds en devises étrangères et en devises étrangères, la transmission s’effectuant par le biais de coûts de financement souverains, du pool de liquidités en yuans offshore (CNH) à Hong Kong et de la tarification relative de la dette publique chinoise par rapport aux États-Unis. Trésors. L’émission en dollars ajouterait de l’offre au marché obligataire en dollars asiatiques et pourrait élargir la demande des investisseurs sur des spreads de rendement comparables aux États-Unis. Les investisseurs souverains, tandis que le papier offshore en yuan testerait la profondeur de la demande CNH et influencerait potentiellement la base CNY-CNH. Les obligations CNY et les obligations d’État chinoises sont les plus directement exposées, la courbe du yuan offshore et les émetteurs cotés à Hong Kong étant sensibles à tout changement de taille et de prix des émissions. Les traders devraient surveiller la taille finale, la teneur et le coupon de l'accord, ainsi que la fixation quotidienne du yuan par la Banque populaire de Chine et toute déclaration officielle sur l'objectif de l'émission.

Le yuan chinois (CNY/CNH) est géré par la PBOC avec un fix de référence quotidien. Les correctifs de la Banque populaire de Chine, les données commerciales chinoises et les déclarations du Politburo déterminent la direction de l'USD/CNH. Le CNH offshore réagit plus rapidement que le CNY onshore.

Les nouvelles à fort impact sont généralement un événement qui fait évoluer le marché avec des réactions intrajournalières de plusieurs pips ou de plusieurs pour cent. Les exemples incluent les décisions de taux des banques centrales, les publications majeures de l’IPC/NFP, les chocs géopolitiques, les bénéfices dépassés ou manqués des méga-capitalisations et les annonces réglementaires. Les traders réduisent généralement leurs positions ou se couvrent avant les événements planifiés à fort impact, et suivent le fil en temps réel pour réagir aux événements imprévus (titres de guerre, déclarations d'urgence de la banque centrale, opérations surprises sur titres). La boîte à cris du Trading News Terminal lit à haute voix chaque titre à ÉLEVÉ impact au moment où il arrive sur le fil - afin que les traders actifs n'aient pas à regarder le flux.

Les traders actifs suivent généralement un processus en trois étapes lorsqu'une actualité qui fait bouger le marché tombe sur le fil : (1) lire le titre sur le terminal ou l'entendre sur la squawk box ; (2) évaluer si la nouvelle est déjà intégrée dans les prix (en vérifiant le price action des secondes précédentes) ou s'il s'agit d'une information réellement nouvelle ; (3) agir — en entrant sur une position de cassure, en fadant une surréaction ou en resserrant les stops sur les positions existantes. Le plan Pro de Trading News Terminal livre des titres niveau wire en quelques secondes après la source, avec squawk audio automatique sur chaque événement à FORT impact, pour que le cycle lire-évaluer-agir n'attende jamais un bouton de rafraîchissement.