Pas de signe budgétaire crédible, le pessimisme envers Selic et le PIB continueront de punir les actions cycliques

Le titre indique que l'absence d'un signal budgétaire crédible, combinée au pessimisme autour du taux directeur de Selic et des perspectives du PIB du Brésil, devrait continuer à peser sur les actions cycliques. Le canal de transmission passe par les taux et les attentes de croissance qui stimulent les valorisations des actions: un Selic élevé maintient le taux d’actualisation élevé et augmente le coût d’opportunité de la détention d’actifs risqués, tandis que de faibles projections de croissance compriment les prévisions de bénéfices pour les entreprises liées à la demande intérieure. Les secteurs cycliques comme le commerce de détail, la construction, les biens de consommation discrétionnaire et les biens industriels sont généralement les plus exposés, puisque leurs revenus suivent l'activité économique et que leurs évaluations sont les plus sensibles aux changements dans les attentes tarifaires. La crédibilité budgétaire alimente également cette crédibilité par le biais de la prime de terme et du real brésilien, de sorte que l’absence perçue d’ancrage budgétaire clair peut pousser les rendements à long terme à la hausse et renforcer la pression sur les noms sensibles aux taux. Les traders devraient regarder la prochaine édition de l’IPCA et le communiqué de Copom, car tout changement dans la trajectoire de Selic permettrait de vérifier directement si le pessimisme actuel est déjà pris en compte dans les actions cycliques.

Les nouvelles à fort impact sont généralement un événement qui fait évoluer le marché avec des réactions intrajournalières de plusieurs pips ou de plusieurs pour cent. Les exemples incluent les décisions de taux des banques centrales, les publications majeures de l’IPC/NFP, les chocs géopolitiques, les bénéfices dépassés ou manqués des méga-capitalisations et les annonces réglementaires. Les traders réduisent généralement leurs positions ou se couvrent avant les événements planifiés à fort impact, et suivent le fil en temps réel pour réagir aux événements imprévus (titres de guerre, déclarations d'urgence de la banque centrale, opérations surprises sur titres). La boîte à cris du Trading News Terminal lit à haute voix chaque titre à ÉLEVÉ impact au moment où il arrive sur le fil - afin que les traders actifs n'aient pas à regarder le flux.

Les traders actifs suivent généralement un processus en trois étapes lorsqu'une actualité qui fait bouger le marché tombe sur le fil : (1) lire le titre sur le terminal ou l'entendre sur la squawk box ; (2) évaluer si la nouvelle est déjà intégrée dans les prix (en vérifiant le price action des secondes précédentes) ou s'il s'agit d'une information réellement nouvelle ; (3) agir — en entrant sur une position de cassure, en fadant une surréaction ou en resserrant les stops sur les positions existantes. Le plan Pro de Trading News Terminal livre des titres niveau wire en quelques secondes après la source, avec squawk audio automatique sur chaque événement à FORT impact, pour que le cycle lire-évaluer-agir n'attende jamais un bouton de rafraîchissement.