BOJ Board Member Asada Urges Caution, Citing at Least One-Year Lag in Monetary Policy Impact on Borrowing

وحث أسادا عضو مجلس إدارة مصرف اليابان على توخي الحذر، قائلا إن آثار السياسة النقدية على الاقتراض تستغرق سنة على الأقل. وتشير الملاحظة إلى آلية نقل يتم فيها ببطء ترشيح التغيرات في معدلات السياسات من خلال أسعار الإقراض المصرفية والطلب على الائتمان، مما يعني أن المصرف المركزي لا يستطيع أن يحكم على الأثر الكامل للتشديد الأخير في الوقت الحقيقي، وقد يحتاج إلى تجنب المبالغة في رد الفعل على البيانات القصيرة الأجل. وبالنسبة للأسواق، يعزز هذا الفجوة بين الإشارات الاقتصادية القريبة الأجل والنتائج النهائية للائتمان والتضخم التي ترمي السياسة إلى التأثير عليها، والتي تميل إلى دعم الين وتسعير السندات الحكومية اليابانية في سيناريو التطبيع التدريجي، بينما تحد من التوقعات بحدوث زيادات إضافية سريعة. فالقطاعات الحساسة من حيث المعدل مثل أسهم المصارف المحلية، التي تستفيد من هوامش الإقراض الأوسع نطاقا، والمعاملات الجينمائية الطويلة الأجل، التي تتأثر بالتحولات في توقعات أسعار الصرف النهائية، هي الأكثر عرضة لأي إعادة تحديد للتسعير. Traders should watch the next Tankan survey and national CPI release for evidence on whether borrowing demand and price pressures are responding as the board anticipates.

عادةً ما تكون الأخبار عالية التأثير بمثابة حدث يحرك السوق مع تفاعلات متعددة النقاط أو متعددة النسب خلال اليوم. تشمل الأمثلة قرارات البنك المركزي بشأن أسعار الفائدة، والإصدارات الرئيسية لمؤشر أسعار المستهلك/الوظائف غير الزراعية، والصدمات الجيوسياسية، وتجاوزات/أخطاء الأرباح الضخمة، والإعلانات التنظيمية. عادةً ما يقوم المتداولون بتخفيض المراكز أو التحوط قبل الأحداث المجدولة عالية التأثير، ويتبعون السلك في الوقت الفعلي للرد على الأحداث غير المجدولة (عناوين الحرب، وبيانات الطوارئ للبنك المركزي، وإجراءات الشركات المفاجئة). يقرأ مربع النعيق الخاص بمحطة Trading News كل عنوان رئيسي عالي التأثير بصوت عالٍ في اللحظة التي يصل فيها إلى السلك - لذلك لا يضطر المتداولون النشطون إلى التحديق في الخلاصة.

يتبع المتداولون النشطون عادةً سير عمل من ثلاث خطوات عندما يظهر عنوان يحرك السوق على السلك: (1) القراءة — قراءة العنوان على المحطة أو سماعه على سكواك بوكس؛ (2) التقييم — ما إذا كان الخبر مُسعّراً بالفعل (بفحص حركة السعر في الثواني السابقة) أو ما إذا كان معلومة جديدة فعلاً؛ (3) التصرف — إما الدخول في صفقة اختراق، أو التلاشي عند رد فعل مبالغ فيه، أو تشديد أوامر الإيقاف على الصفقات القائمة. تقدم خطة Pro من Trading News Terminal عناوين بمستوى السلك خلال ثوانٍ من المصدر، مع سكواك صوتي تلقائي على كل حدث ذي تأثير مرتفع، بحيث لا تنتظر دورة القراءة-التقييم-التصرف أبداً زر التحديث.